미국 부채 한도 상향을 못하면 미국이 파산하는 것일까요? 그럴 일은 없을 것입니다. 그것보다 우리 투자자들에게 기회는 될 것입니다. 주식은 부채 한도 대결에서 폭락할 위험이 있지만 2011년 미국의 부채 한도 상향을 둘러싼 전쟁 돌이켜보면 투자자들은 여전히 장기 국채를 원할 것입니다.
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미국 부채 한도 전쟁에 대비하는 투자자들을 위한 힌트
세븐스 리포트 리서치(Sevens Report Research)의 설립자 톰 에세이(Tom Essaye)는 “부채 한도에 도달해 재무부가 추가 국채를 팔 수 없다고 해서 미국이 파산하거나 채무 불이행 상태에 있다는 의미는 아니다”라고 말했다. “그게 의미하는 바는 재무부가 기존 현금을 ‘배급’하고 누구에게 지불하고 누구에게 지불하지 않을지 결정해야 한다는 것입니다.”
이론적으로 “재무부는 기존 재무부 부채, 군인 급여, 사회 보장에 대한이자를 지불하고 연방 근로자 및 연방 계약자 급여를 지불하지 않을 수 있습니다”라고 그는 말했습니다.
노트에 따르면 미국은 잠재적으로 불과 3주 만에 차입 한도에 도달하여 재무부가 추가 국채를 판매하는 것을 막을 수 있습니다. Essaye는 미국 정부가 정기적인 국채 판매를 통해 일상적인 운영 자금을 조달하기 때문에 문제가 된다고 설명했습니다.
2011년 부채 한도 상향 이슈시 투자자들은 장기 국채를 선호
Sevens Report는 2011년 부채 한도 “드라마”에 기반한 분석의 대부분을 통해 부채 한도에 도달할 위험이 투자자를 장기 국채로 몰고 갈 수 있다고 제안했습니다.
Essaye는 메모에서 “장기 국채는 매우 잘 수행되었으며 부채 한도 드라마 동안 숨길 곳이 있다면 장기 국채가 바로 그것입니다.”라고 말했습니다. “향후 3주 동안 무슨 일이 일어나든 10년 만기 국채에 대한 이자가 지급되지 않을 것이라고 믿을 수 있는 사람은 아무도 없으며 이 단기 워싱턴 실패가 미국의 신용도를 실질적으로 떨어뜨릴 것이라 예상됩니다.
Janet Yellen 재무장관은 미국 정부가 부채 한도에 도달하는 이른바 X-date가 빠르면 6월 1일이 될 수 있다고 경고했습니다. 보고서에 따르면 2011년 10년 만기 국채 수익률은 미국이 차입 한도에 도달하기 직전에 하락했습니다. 투자자들이 국채에 몰리면 채권 가격은 오르고 수익률은 떨어집니다.
2011년 부채 한도 드라마는 2011년 5월에 가장 심화되었고 10년물 수익률은 약 3.2%였습니다.
– Essaye –
“미국이 상한선에 도달하기 직전”, 즉 7월 말과 8월 초경에 10년 만기 국채 수익률은 2.7%로 떨어졌습니다.
즉, “10년 만기 국채가 랠리를 펼쳤다”라고 그는 말했습니다. 게다가 보고서에 따르면 2011년 10월 말 시장이 바닥을 쳤을 때 “10년물 수익률은 1.80%로 떨어졌습니다.” Dow Jones Market Data에 따르면 목요일 10년 만기 국채 수익률은 3.4bp 하락한 3.396%를 기록했습니다.
Essaye는 “부채 한도에 도달했다고 해서 미국이 자동으로 채무 불이행 상태가 된다는 의미는 아니지만 현금을 필수 서비스와 결제에 사용하고 ‘덜 필수적인’ 서비스에 지불하지 않아야 한다는 의미입니다.”라고 말했습니다. 그는 재무부가 지불을 제한하면 “경제 성장에 엄청난 역풍을 일으켜 경착륙 가능성을 높일 수 있다”라고 경고했다.
그러나 Essaye에 따르면 일부 투자자들은 부채 상한선 논쟁을 “거의 도로에 난 구덩이처럼” 주시하고 있을지도 모릅니다.
“예, 포트홀에 부딪히면 약간의 손상과 불편이 발생할 수 있지만 전체 여정을 탈선하지는 않을 것입니다.”라고 그는 말했습니다. “그리고 채권 투자자들은 1개월 만기 국채를 열심히 매도하고” 최근 수익률을 5.5% 이상으로 끌어올리고 “장기 채권을 매입”함으로써 이 함정을 피하고 있습니다.”
미국 부채 한도 상향 다툼 시기에 금 투자는 어떤가?
헤지로서의 금?
보고서에 따르면 2011년 “부채 한도 드라마의 절정기” 동안 금은 강력한 랠리를 보였으며 SPDR 금 주가는 5월 초부터 8월 중순까지 20% 상승했습니다. 그러나 금은 “올해 남은 기간 동안 이러한 이익을 되돌려주었다”고 Essaye는 경고했습니다.
“금은 부채 한도 불확실성에 대한 유용한 헤지임을 입증했으며 이번에도 그럴 것입니다.”라고 그는 썼습니다. “그러나 기억하십시오” 그는 부채 한도 보호를 위한 “장기 보유가 아니라 헤지로서의 거래”라고 말했습니다.
주식은 어떻습니까?
보고서에 따르면 주식 시장의 경우 부채 한도 ‘드라마’에 이어 주식은 문제가 “마지막 순간에 해결”되더라도 순조롭지 않습니다. “S&P 500은 2011년 5월부터 8월까지 6% 하락했습니다. 그리고 부채 한도 연장 이후 지수는 15% 더 하락하여 5월부터 10월까지 고점에서 저점까지 20% 이상 하락했다고 보고서는 말합니다.
세븐스 리포트 리서치(Sevens Report Research)에 따르면 2011년 유틸리티, 필수소비재, 헬스케어를 포함한 경기방어 섹터는 두 자릿수 상승으로 “간단히 아웃퍼폼”했습니다. 그러나 “재정과 자재 모두 급감했다.”
2011년을 최신 부채 상한 논쟁이 시장에서 어떻게 흔들릴 수 있는지에 대한 참고 자료로 간주한 다른 분석가들은 당시 유럽의 부채 위기를 강조했습니다.
예를 들어, 이번 주 초의 보고서에서 CreditSights 분석가들은 미국 차입 한도를 둘러싼 불확실성으로 인해 고수익 신용 시장에 압력이 가해질 위험이 있다고 경고하여 2011년의 미국 부채 상향 대결과 비교했습니다. 그들은 2011년의 거시경제적 배경이 도전적이라고 말했습니다. 미국은 글로벌 금융 위기에서 여전히 회복 중이었고 유럽은 은행 시스템의 취약성과 국가 부채 위기와 씨름하고 있었기 때문입니다.
그리고 이번 주 초 MarketWatch의 William Watts와의 인터뷰에서 UBS Global Wealth Management의 미국 주식 책임자인 David Lefkowitz는 2011년 주식 시장의 급격한 매도세에서 부채 한도에 대한 두려움과 유로존 부채위기에 경고했습니다.
투자자들이 4월 도매 인플레이션이 예상보다 약간 낮은 수준으로 상승했다는 새로운 데이터와 5월 6일로 끝난 주의 실업수당 청구가 10월 이후 최고 수준으로 상승했다는 노동부의 보고서를 투자자들이 소화함에 따라 목요일 오후 미국 주식은 낮게 거래되었습니다. 2021년. 그래도 미국 실업률은 4월 3.4%로 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 다우존스 산업평균지수는 목요일 오후 0.8% 하락했고 S&P 500 지수는 0.3% 하락했으며 나스닥 지수는 0.1% 상승했다.
[ 참고 ]
https://www.msn.com/en-us/money/markets/here-s-where-investors-may-turn-to-hide-as-u-s-debt-ceiling-deadline-looms-based-on-2011-market-reaction/ar-AA1b3VCm?ocid=hpmsn&cvid=3e5e555c36aa4eef9d119d4198997b5a&ei=115
[더 읽어볼거리]
https://eziro.com/info/미국-부채-한도란
