미국 통화 공급에 따른 주식 시장의 움직임은 어떻게 될까요. 이 물음의 답은 아래에서 유추해 볼 수 있을 것입니다. 투자는 마라톤입니다 따라서 장기적으로 살펴보면 주식은 채권 및 상품과 같은 다른 자산군보다 연간 수익률이 높습니다. 그러나 단기적으로 주식 시장 수익률은 예측할 수 없습니다.
목차
미국 통화 공급과 주식 시장의 움직임
작년에 널리 알려진 Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) , 광범위한 기반의 S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) , 성장에 의존하는 Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) 모두 각각의 약세장으로 진입했고 대공황 이후 최악의 연간 수익률. 그것은 주식이 실제로 더 낮아질 수 있다는 것을 모두에게 상기시켜 주었습니다.
그러나 월스트리트가 단기적인 난기류가 나타날 수 있다는 경고를 받는 유일한 경고는 아닙니다. 미국 화폐 공급은 현재 진정으로 역사적인 일을 하고 있으며 주식에 대한 큰 움직임을 예고할 가능성이 있습니다.
미국 화폐 공급은 월스트리트에 역사적인 신호일 수 있습니다 그러나 미국 화폐 공급량은 투자자들이 주식 시장의 다음 방향을 결정하려고 할 때 찾는 최우선 지표는 아닙니다. 일반적으로 투자자들은 자금 공급을 관련 주식 시장 이동 지표로 고려하기 전에 기업 수익, 연방 준비은행 통화 정책, 주요 고용/노동 통계, 심지어 미국 국내 총생산에 의존할 것입니다.
하지만, 지난 몇 년 동안 우리는 미국의 화폐 공급에 관한 기록을 확인할 수 있습니다.
구체적인 역사를 파헤치기 전에 “화폐 공급”이 실제로 무엇을 의미하는지 정의하는 것이 도움이 될 것입니다. 대부분의 경제학자와 투자자가 추적하는 화폐 공급 지표는 M1과 M2입니다. 전자는 유통되는 모든 현금과 동전뿐만 아니라 여행자 수표와 같은 즉시 사용할 수 있는 자산을 설명합니다. 한편, M2는 $100,000 미만의 은행 예금 계좌, MMF 및 예금 증서(CD)를 추가하여 M1의 모든 것을 통합합니다.
기본적으로 M1은 즉시 사용할 수 있는 돈인 반면 M2는 상대적으로 쉽게 사용할 수 있지만 현금을 얻기가 조금 더 어렵습니다. M2는 이전에는 볼 수 없었던 변화를 목격하고 있는 곳입니다.
M2 통화 공급은 지난 2년 동안 두 번 역사를 만들었습니다. M2는 1959년 이후로 더 높은 추세를 보이고 있으며, 이는 연방준비제도이사회의 데이터가 진행되는 시점까지 거슬러 올라갑니다. 그러나 COVID-19 대유행 동안 실제로 급증했습니다. 여러 차례의 경기 부양 수표 발행과 국가 중앙은행의 국채 및 모기지 담보 증권(통칭 양적 완화(QE)로 알려짐) 매입으로 인해 M2는 전년 대비 26% 증가했습니다. 이것은 지금까지 기록상 가장 빠른 미국 통화 공급 증가였습니다.
이제 우리는 그 반대를 목격하고 있습니다. 2023년 3월 현재 보고된 M2 데이터는 전년 대비 4.1% 감소했습니다. Reventure Consulting의 설립자이자 CEO인 Nick Gerli는 미국 인구조사국과 세인트루이스 연방준비은행의 데이터를 참조하여 1870년까지 거슬러 올라가는 M2 차트를 개발했습니다. Gerli에 따르면 이것은 153년 동안 다섯 번째에 불과합니다. 90년 만에 처음으로 M2가 전년 대비 최소 2% 감소했습니다.
화폐 공급이 투자자들에게 중요한 이유는 그것이 미국 경제가 건설되는 기반이기 때문입니다. 인플레이션이 역사적 기준보다 높으면 소비자와 기업은 필수품과 임의 재화 및 서비스를 구매하기 위해 더 많은 자본이 필요합니다. 그러나 M2가 감소하고 인플레이션이 여전히 역사적 기준보다 높으면 임의 구매 또는 기타 상품 및 서비스를 위한 자금이 충분하지 않을 수 있습니다. M2 감소는 기업 수익 감소와 경기 침체로 이어질 수 있는 디플레이션 압력이 올 것이라는 신호일 수 있습니다.
한 가지 측면에서 경기부양책과 양적완화에 뒤이어 팬데믹 기간 동안 M2의 역사적인 확장을 목격한 후에 통화 공급의 감소는 이치에 맞을 것입니다. M2의 성장은 40년 이상 미국에서 가장 높은 인플레이션율을 초래했습니다. 연준의 공격적인 금리인상 사이클로 통화량의 축소가 예상된다.
M2의 최소 2% 하락은 역사적으로 주식 시장이나 미국 경제에 좋은 소식이 아니었다는 점에 우려가 있습니다. 다른 4번은 M2가 2% 이상 떨어졌고, 3번은 우울했고 1번은 공황 상태였습니다.
이러한 사건 중 일부는 연방 준비은행 창설 직전 또는 직후에 발생했음을 명심하십시오. 거의 110년의 역사를 가진 이 국가의 중앙은행은 경기 침체를 다루는 데 있어 풍부한 지식을 가지고 있습니다. 이것은 오늘날 주식 시장에서 대공황과 같은 움직임이 일어날 가능성을 거의 없게 만듭니다.
통화 공급의 4.1% 감소는 2년 전 M2가 얼마나 확장되었는지를 고려할 때 잠재적으로 긍정적일 수 있지만 경기 침체의 신호일 수도 있습니다. 제2차 세계대전 이후 공식적인 경기 침체가 선언되기 전에 바닥을 찾은 약세장은 없었습니다. 즉, M2의 상당한 하락은 Dow Jones Industrial Average, S&P 500 및 Nasdaq Composite의 새로운 저점을 예고하는 것으로 보입니다.
투자자에게는 시간이 있습니다.
앞으로 몇 달 동안 M2는 미국 경제와 주식 시장의 미래를 가장 잘 알려주는 단일 지표가 될 수 있습니다. 그러나 M2의 예측 능력은 월스트리트의 시간의 힘에 비하면 미미합니다.
주식 시장 침체는 대부분의 투자자들에게 반가운 일이 아니지만, 당신이 생각하는 것보다 더 자주 발생합니다. 매도 컨설팅 회사인 Yardeni Research의 데이터에 따르면 1950년 초부터 S&P 500 지수는 39차례 두 자릿수 하락이 있었습니다.
하지만 이 데이터 세트를 보는 또 다른 방법이 있습니다. Nasdaq Composite의 현재 약세장과 Dow 및 S&P 500의 하락세를 제외하면 과거 38번의 두 자릿수 하락은 모두 강세장을 따랐습니다. 조정이 언제 발생할지, 얼마나 오래 지속될지 또는 얼마나 가파른 하락이 될지 알 수 없음에도 불구하고 역사는 미국 주요 주가 지수의 모든 침체는 결국 강세장에 의해 보상된다는 것을 몇 번이고 증명했습니다.
여기에 더해 Dow Jones, S&P 500, Nasdaq Composite는 강세장에서 불균형한 시간을 보냅니다. 1950년 초로 거슬러 올라가 주식 시장이 강세장과 약세장에서 보낸 달력 일수를 계산해 보면 강세장/상승장에서 보냈습니다. 월가는 역사적으로 모든 조정일 동안 강세장에서 2.6일을 보냈습니다.
간단히 말해서 인내심은 월스트리트에서 지속적으로 보상을 받습니다. 주식의 잠재적인 미래 할인을 이용할 준비가 된 현금을 보유하는 것은 항상 현명한 움직임이지만, 투자자가 지평선을 바라보고 동맹으로서 시간에 기대고 있다면 지금 당장 자본을 투자하는 것을 주저해서는 안 됩니다.
